如何計算「每股淨值」?

前面寫了2篇文章：

特別股的種種

什麼是「每股淨值」 ? (概念篇)

這2篇短文算是計算「每股淨值」的基礎背景知識，
很多同學不去了解背景知識，
而是直接從題目來學習，很容易見樹不見林，

知其然，而不知其所以然，
知識流於片斷，或是靠死記硬背，
學習成效自然是短暫而有限的。

因此，邦尼強烈建議同學在閱讀這篇文章前，
先點選上面2篇文章的連結，
了解後，再往下閱讀。

在第一篇文章中，
我們提到每股淨值的觀念是把 年底的淨值/年底流通在外股數，
當公司有發行特別股時，可分別計算特別股 與 普通股 的每股淨值。

用公式來表達就是：

特別股 每股淨值=特別股權益/年底流通在外特別股數。

普通股 每股淨值=普通股權益/年底流通在外普通股數。

因為特別股有優先受償權，
所以我們在計算普通股每股淨值前，
應先計算特別股的權益到底有多少?

知道特別股權益有多少後，
把整間公司的權益 減掉 特別股權益，才是普通股權益哦 !!

知道普通股權益後 才有辦法計算普通股的每股淨值~~
這是因為特別股要先吃，吃剩下的才輪到普通股吃。

所以，我們要先了解 特別股股東到底有什麼權益，
前面提過，

特別股股東就是有優先權的那群股東，
雖然他們可以先拿，但也只能拿他們應該拿的部分。

而什麼是特別股股東應該拿的部分咧 ?
我們簡稱為特別股權益，

其內容只有2個，很簡單:

1、孳息 (當年度股利 和 積欠股利)
2、本金 (贖回價值、清算價值)

因為很重要，
所以再重複1次，
特別股權益只有2個部分，
一是本金、二是孳息。

有的題目很壞，會故意列出 ”資本公積-特別股溢價”
很多同學會看到黑影就開槍，
把”資本公積-特別股溢價” 也當作特別股股東的權益，
那就中計了，
請記得，
特別股權益只有2個部分，
一是本金、二是孳息。(不包含資本公積-特別股溢價等)

對特別股來說，孳息就是股利，
若特別股是累積特別股，
那之前年度未發放股利可以累積起來，
在計算每股淨值時，要把這些積欠的股利算給特別股股東。

再來，如果當年度的股利還沒發放的話，
也要把當年度的股利加進來。

再來是本金，
這裏的 ”本金”，只是一個概念，
和會計上一般的本金概念並不完全相同。

在計算每股淨值時，
”本金” 若有 贖回價值 或 清算價值 時，優先採用之，

若無，則以 面值 計算，
與特別股的發行價格無關。

把孳息和本金加總，就是特別股股東的權益總額了，
把特別股股東的權益總額 除以 年底的流通在外特別股股數，

就可以求出特別股的每股帳面價值。

下一步，就是計算普通股的每股帳面價值了，

上面提到的公式是：

普通股每股淨值=普通股權益/年底流通在外普通股數。

因為普通股要等特別股吃飽了才能吃，
所以上式中的普通股權益的算法為：
(公司權益總額 – 特別股權益)

因此上式可改寫為：

普通股每股淨值= (公司權益總額-特別股權益)/年底流通在外普通股數

講完了，
接下來我們拿一題真正的國家考試試題來作看看吧：

丙公司除了發行普通股100,000 股之外，另外發行面額$10，股利率 1%之累積非參加可贖回特別股 10,000 股，每股發行價格$15。該公司已積欠3 年股利（不含本年度），特別股贖回價格每股$20。該公司年底權益總額$500,000，本年度亦未宣告發放股利，試計算普通股之每股淨值為（取至小數點後第二位）：
(A)$2.96 (B)$2.99 (C)$3.00 (D)$3.46解析：

1、先求特別股權益：

本題中積欠股利=10,000*10*1%*3(年)=3,000
再來，今年的股利，因為是非參加特別股，
所以今年也是領：10,000*10*1%=1,000
加起來孳息的部分就是4,000了。

再來是本金，
因為特別股有贖回價格，且贖回價是每股20元，
所以其贖回價值=20*10,000=200,000。

綜上，特別股權益 =本金 + 孳息 = 200,000+ 4,000=204,000
特別股每股淨值=204,000/10,000=20.4元。

2、再求普通股每股淨值：

普通股權益=整間公司的權益 – 特別股權益 = 500,000-204,000=296,000

又普通股股數為100,000，
所以普通股每股淨值=296,000/100,000=2.96

綜上，應選(A)


你，答對了嗎? ^^