文章的開頭先跟大家說聲抱歉，
有好一陣子沒在白話會計網頁發表除了”解題學會計”的文章了。
未來邦尼會抽空寫一些比較輕鬆的會計短文，
以饗沒有要準備考試，但對會計有興趣的網友們。
當我們在研究某間公司的財務報表時，
除了可以直接看到關於這間公司的重要財務數據
(例如：總資產、營業收入、銷貨毛利、稅後淨利…等等)外，
如果你可以把這些數據再加工一下，
就可以得到一些”額外”的隱藏版資訊，提升我們對該公司的了解。
這是財報分析的一個重要技巧，
有興趣的朋友可以去買一本財報分析的書藉來研究，
但要提醒大家，一定要先有會計學的基礎，
你才比較容易了解自已在運算什麼，不會淪於死記公式。
今天我們就來聊一聊關於”營業週期”的概念吧。
所謂營業週期是指：
公司拿錢去買貨、
有好一陣子沒在白話會計網頁發表除了”解題學會計”的文章了。
未來邦尼會抽空寫一些比較輕鬆的會計短文，
以饗沒有要準備考試，但對會計有興趣的網友們。
當我們在研究某間公司的財務報表時，
除了可以直接看到關於這間公司的重要財務數據
(例如：總資產、營業收入、銷貨毛利、稅後淨利…等等)外，
如果你可以把這些數據再加工一下，
就可以得到一些”額外”的隱藏版資訊，提升我們對該公司的了解。
這是財報分析的一個重要技巧，
有興趣的朋友可以去買一本財報分析的書藉來研究，
但要提醒大家，一定要先有會計學的基礎，
你才比較容易了解自已在運算什麼，不會淪於死記公式。
今天我們就來聊一聊關於”營業週期”的概念吧。
所謂營業週期是指：
公司拿錢去買貨、
貨賣掉變成應收帳款、
應收帳款最後再收回變回現金的時間。
講的快一點，就是”錢出去後再回來公司”所需的時間，
或是作完一次生意所需要的時間。
假設邦尼公司是以買賣手機為業的公司，
在X1/1/1用現金去買了$100去買了一台手機，
拿回公司後上架銷售，
1個月後在X1/2/1以$200售出，但客戶說要1個月後才能付款。
再過了1個月後，在X1/3/1客戶如期付款，公司收回了$200的現金。
在上面的例子中，邦尼公司的營業週期就是2個月，
現金在X1/1/1付了出去，到了X1/3/1才回到公司，
一趙旅程共花了2個月的時間。
假如邦尼公司沒有閒置資金，只有拿100元去作生意，
這時要等到X1/3/1錢回來了，才有辦法再去買存貨，進行下一筆生意。
所以這2個月的時間就被叫作營業週期。
以上是營業週期的基本概念，
但我們在財報中看得到公司花了多久時間才把存貨賣掉嗎?
看得到公司花了多久時間才把應收帳款收回嗎?
答案是可以的，但是只能概估~~
其原理是這樣的，
假設新之助公司的銷貨是平均發生的，
每個月1日都有$100的銷貨收入，客戶也都是隔一個月1日才付款，非常有規律，
這時1個會計年度結束時，新之助公司的銷貨收入是$1200，
而1/1與12/31的應收帳款餘額都會是100元。
若我們以銷貨收入(1200)除以應收帳款餘額(100)，
就可得知銷貨收入是帳款餘額的12倍，
這可以解釋成新之助公司1年回收了帳款12次。
若1年以360天計算，
就約當是收回帳款一次要花費30天(360/12)的時間。
這30天又被稱為收款天數，而12倍就是應收帳款週轉率了。
整理一下，我們可以運用"銷貨收入"和"應收帳款"的金額，
兩者相除來計算出應收帳款週轉率(次數)，
再透過1年360天(或365天)的轉換，就可以求出應收帳款的平均收現天數了。
同樣的道理，
若我們以銷貨成本(假設為$600)，除以平均的存貨餘額(假設為$100)，
一樣可以得到一個倍數：600/100=6，這個6就是存貨週轉率，
白話的解釋就是存貨進來了又出去，一年共跑了6次。
若1年以360天計算的話，存貨大概要花360/6=60天才能賣給客戶，
這60天就是所謂的售貨天數。
再整理一下，我們可以運用"銷貨成本"和"存貨"的金額，
兩者相除來計算出存貨週轉率(次數)，
再透過1年360天(或365天)的轉換，就可以求出存貨的平均銷售天數了。
新之助公司把存貨賣掉要花60天，把應收帳款收回來需要花30天，
這時我們可以說新之助公司的營業週期就是90天。
現在我們再談談計算公司的營運週期對我們有什麼意義，
我們為什麼會想要去知道一間公司的營運週期長短呢?
再過了1個月後，在X1/3/1客戶如期付款，公司收回了$200的現金。
在上面的例子中，邦尼公司的營業週期就是2個月，
現金在X1/1/1付了出去，到了X1/3/1才回到公司，
一趙旅程共花了2個月的時間。
假如邦尼公司沒有閒置資金，只有拿100元去作生意，
這時要等到X1/3/1錢回來了，才有辦法再去買存貨，進行下一筆生意。
所以這2個月的時間就被叫作營業週期。
以上是營業週期的基本概念，
但我們在財報中看得到公司花了多久時間才把存貨賣掉嗎?
看得到公司花了多久時間才把應收帳款收回嗎?
答案是可以的，但是只能概估~~
其原理是這樣的，
假設新之助公司的銷貨是平均發生的，
每個月1日都有$100的銷貨收入，客戶也都是隔一個月1日才付款，非常有規律，
這時1個會計年度結束時，新之助公司的銷貨收入是$1200，
而1/1與12/31的應收帳款餘額都會是100元。
若我們以銷貨收入(1200)除以應收帳款餘額(100)，
就可得知銷貨收入是帳款餘額的12倍，
這可以解釋成新之助公司1年回收了帳款12次。
若1年以360天計算，
就約當是收回帳款一次要花費30天(360/12)的時間。
這30天又被稱為收款天數，而12倍就是應收帳款週轉率了。
整理一下，我們可以運用"銷貨收入"和"應收帳款"的金額，
兩者相除來計算出應收帳款週轉率(次數)，
再透過1年360天(或365天)的轉換，就可以求出應收帳款的平均收現天數了。
同樣的道理，
若我們以銷貨成本(假設為$600)，除以平均的存貨餘額(假設為$100)，
一樣可以得到一個倍數：600/100=6，這個6就是存貨週轉率，
白話的解釋就是存貨進來了又出去，一年共跑了6次。
若1年以360天計算的話，存貨大概要花360/6=60天才能賣給客戶，
這60天就是所謂的售貨天數。
再整理一下，我們可以運用"銷貨成本"和"存貨"的金額，
兩者相除來計算出存貨週轉率(次數)，
再透過1年360天(或365天)的轉換，就可以求出存貨的平均銷售天數了。
新之助公司把存貨賣掉要花60天，把應收帳款收回來需要花30天，
這時我們可以說新之助公司的營業週期就是90天。
現在我們再談談計算公司的營運週期對我們有什麼意義，
我們為什麼會想要去知道一間公司的營運週期長短呢?
因為營運週期越短，通常表示該公司資產的運用越有效率，
貨很快就可以慢掉，錢很快就可以回流公司，這樣作生意的速度較快，
假如作成一筆生意是賺$5，一年只作1筆的話，那只能賺$5，
但若1年可作到100筆，就可以賺$500。
因此，相同產業的公司，
營運週期較短的公司通常(不是一定)資產報酬率會比較好，
意思是如果2間公司一樣用$100元來經營，
營運週期短的公司，通常(不是一定)獲利會比較多。
營運週期對經營者的資金壓力來說也是一個很好的衡量指標，
當一間公司的營運週期越長，表示資金流動的越慢，
如果想要作多一點生意，就得投入更多的營運資金才有辦法玩得動。
反過來說，2間公司同樣目標營收是$500，
營業週期短的公司只要較少的資金就可達標，
但營業週期長的公司必需要投入較多的資金才能達標，資金壓力就比較大。
以上是計算營運週期的主要用途，
當然，財務比率的運用很靈活，
所以算出一個數據只能當作初步了解，
必須搭配對公司的產業知識才能產生更可靠有用的資訊。
也許有人會問，營運週期怎麼沒把付錢取得存貨的這段時間給考慮進去呢?
我的解釋是因為通常付錢取得存貨這段時間是”負”的，
什麼叫作”負”的 ? 時間怎麼會有”負”的觀念呢?
有的，真的有，而且時常在發生，
這種情形叫作先取貨後付款，
取貨在前、付款在後，所以我說這段時間是”負”的。
事實上，大部分的法人間交易都是採用這種信用交易的方式在運作。
就像邦尼公司、新之助公司的例子，他們在銷貨後，要等一段時間才能收現，
現在只是立場相反，當邦尼公司、新之助公司去買東西(存貨)時，
其實也是進貨後一段時間才需要付錢，
這一段付款時間越長，對公司營運資金的調度就越有利。
綜上，
存貨週轉率=銷貨成本/ 平均存貨
售貨天數=360(或365)/存貨週轉率
應收帳款週轉率=銷貨收入/ 平均應收帳款
收款天數= 360(或365)/應收帳款週轉率
應付帳款週轉率=銷貨成本/ 平均應付帳款
付款天數=360(或365)/應付帳款週轉率
營業週期=售貨天數 + 收款天數
通常被用來衡量一家公司的資產運用效率。
淨營業週期=售貨天數 +收款天數 – 付款天數
把付款天數也考量進來，
理論上較能衡量公司營運所承擔的真正資金壓力。
(淨)營業週期越短，
(淨)營業週期越短，
通常表示資產的週轉較快，而營運資金壓力也較低。
