有保留盈餘為何還要借款付利息?

網友提問：
請問我看有些公司的財報上有保留盈餘，

我知道保留盈餘可在公司賠錢時補上。
但是為何有些公司有(長期負債)他們寧可支付利息，
那為何不動用保留盈餘上的錢來使用或投資呢???

邦尼：
首先，公司有保留盈餘並不代表帳上有現金哦 ：
公司賺的錢可能都拿去再投資(買存貨、買機器設備)了，
所以帳上不一定有錢，
如果沒有錢，又需要資金週轉或投資時，
就需要跟別人拿錢啦~~

假設你開一家公司，
資產100元，沒有負債，權益100元，
這間公司一年幫你賺10元，年報酬率是10%。
現在你想把公司規模擴大，
增加資產100元，且預計稅前可以多賺10元。

而錢的來源有2種，

1種是跟銀行借款、1種是股東增資。

跟銀行借款100元，利率假設為3%，

會產生利息費用3元，
不考慮稅時，可以多賺(10-3=)7元，但股東不用出錢。
如此一來，股東的報酬率= (10+7) / 100 = 17%

跟股東拿100元，不用付利息，

可以多賺10元，但股東要多出100元。
則股東的報酬率= (10+10)/(100+100)= 10%

從上面的例子看得出，
若借款利率低於權益報酬率時，

適度舉債是可以提高權益報酬率的，
而權益報酬率一高，

股價就會高(其他條件不變下)，股東就開心了~~

再來，
借款會產生利息費用，

而這利息費用是可以讓公司少繳一點稅的，
(但是發放股利 則不能抵企業的營利事業所得稅)
所以舉債對股東來說會較有利 ，

此即所謂的稅盾效果。

最後，是股東財力與投資意願的問題，
當股東的口袋空空時，已無力再增資，
或是有更好的投資機會不願意投資時，
借款就成了唯一的選擇了~~~
以上都是公司有保留盈餘，卻要去借款付利息的原因。

補充：
保留盈餘是權益 ，不是錢~~
相關的概念，

在部落格上有一系列文章(聽故事學會計)可以幫助釐清觀念，
歡迎參閱~~